存储芯片价格跌幅放缓（汽车存储芯片被看好）

最近，存储芯片已经成为全球半导体市场和2023年半导体市场的最大“背锅人”。

据悉，今年第三季度，用于设备和服务器的DRAM芯片价格比第二季度下降了20%左右，用于数据存储的NAND闪存芯片价格下降了20%以上。那么，导致全球半导体市场下滑的芯片大类之一——存储芯片的价格是否已经“触底”？整体下降趋势会持续多久？

天风证券近日也发布研究报告称，需求疲软背景下减少资本支出或逐步触底周期，有望帮助改善存储IC的供需状况。甚至认为22Q4存储IC价格环比进一步下降，属于负面预期或触底反弹。

摩根士丹利也表示，“准确判断绝对底部是可能的，但我们认为从许多指标来看，市场已经接近底部。”

天风证券认为，存储IC周期短期下行，中长期趋势继续上行。

那么，这似乎也意味着，作为周期性较强的全球半导体，短期内将处于“寒冬”阶段，未来仍将实现“触底反弹”？

内存芯片价格下降放缓，库存压力减小。

近日，世界半导体贸易统计组织(WSTS)发布报告称，2023年，半导体市场规模将同比减少4.1%，至5565亿美元，此前预期增长4.63354，这是该市场时隔4年再次出现预期负增长。同时，WSTS还指出，2023年下滑最大的是市场规模超过20%的存储芯片，预计将比2022年减少17%，拖累半导体市场的整体增长。

研究公司Gartner的最新预测显示，2023年全球半导体收入预计将下降3.6%。Gartner的实践副总裁理查德戈登(Richard Gordon)表示，“半导体收入的短期前景已经恶化，全球经济的快速恶化和消费者需求的减弱将对2023年的半导体市场产生负面影响。”

IC Insights发布了类似的观点，认为2023年全球半导体销量将下降5%。

三家研究机构也给出了半导体市场下滑的主要原因，即当前全球经济增长放缓，PC和智能手机需求疲软，芯片库存水位上升，加上存储器集成电路市场持续疲软等因素，整体增长预期下调。

相关数据显示，三星、海力士、美光第三季度DRAM营收分别为74亿美元、52.4亿美元、48亿美元，环比下滑34%、25.2%、23%。三大NAND闪存厂商三星、侠义、海力士第三季度营收分别为43亿美元、28.3亿美元和25.4亿美元，与22Q2相比分别为-28.1%、-0.1%和-29.8%。

前段时间，存储大厂美光表示，正在采取进一步行动应对存储市场，包括减少DRAM和NAND晶圆的产量，本季度将比上一季度减少20%左右，并计划进一步减少30%的资本支出。美光科技首席执行官桑杰梅赫罗特拉(Sanjay Mehrotra)曾表示，2023财年的资本支出将减少约80亿美元，晶圆厂的设备支出将减少50%。

SK海力士还表示，2023年资本支出将同比减少50%以上，今年的投资预计在10-20万亿韩元左右。

夏夏还发表声明称，将调整日本新潟市和北行NAND闪存晶圆厂的产量，晶圆产量将从10月份开始减少30%左右。

尽管三星在10月份进一步下调了今年下半年的销售预期，比今年4月份的预期数字低32%，但它继续保持适当水平的基础设施投资，以满足中长期需求。

但目前各大存储芯片厂商缩减开支和产能的做法已经产生了一些明显的效果，供求关系不断改善。

有些人

与终端市场的反馈一致，一些分析师也提出了内存芯片“触底反弹”的观点。天风证券分析师潘畅表示，22Q4存储IC价格环比进一步下降，预计为负增长或触底。这个观点主要基于两点：第一，新品入库对行业有拉动作用。DDR5是最新一代的DRAM产品。该分析师表示，随着DDR5渗透率的增加，PC和服务器的DRAM总ASP(平均售价)下降或收窄。

据了解，DDR5价格的持续下降为下游厂商带来了产品升级的良机。Intel、AMD等厂商都在规划产品代转换。

第二，大型存储公司调整投资和支出计划有助于改善供求关系。潘蔚表示，随着更多海外制造商因需求疲软而减少收入，或调整资本支出和产能规划，库存压力和价格下降预计将会收敛。

其中，DRAM方面，在美光首次宣布减产计划后，2023年DRAM的供过于求比例将从原先预估的11.6%收敛至10%以下；至于NAND，在美光和铁甲侠供应岗位增长均减少的情况下，2023年的供大于求比例将从原先预计的10.1%下调至5.6%。

摩根士丹利也有类似的观点。该机构表示，市场表现通常先于数据，重点关注库存峰值、同比定价低以及有空消息但股票跑赢市场时的筑底信号。其中，NAND市场灵活，1TB固态硬盘设备在客户端的价格低于70美元，这将消除中端个人电脑的低容量库存(SKU ),促进台式电脑对HDD的替代。

摩根士丹利认为，“周期性内存芯片股票在当前科技板块中也占据重要的领先地位，其当前的盈利预期和估值倍数处于历史低位。”

该机构还指出，存储芯片制造商削减资本支出的实际影响往往没有宣传的那么严重，甚至认为“这个行业的产能削减可能没有宣传的那么大，企业倾向于根据他们感知的需求进行投资，而不是基于具体的时间点或承诺的数字，这意味着50%的资本支出削减或减少的影响并不大。资本支出虽然短期内会下降，但肯定会根据需求变化，其对供应的影响也一定会通过目前异常的供应商库存积累得到缓解。”

花旗集团分析师也认为，尽管未来几个季度内存出货量的增长可能会放缓，但这种悲观的前景不太可能持续太久。预计2023年上半年内存市场将达到最低点，2023年下半年开始复苏。

汽车存储芯片增长势头乐观

就像TF证券“存储IC周期短期下行，中长期趋势持续上行”的观点一样，很多分析师都强调了半导体市场的周期性特征，认为2023年市场下跌后，未来三年会有更强劲的增长。预计到2026年，半导体销售额将攀升至8436亿美元，年复合增长率为6.5%。

Yole数据显示，预计2021-2027年内存芯片复合增长率为8%，2027年将达到2600亿美元以上，但行业会随着库存、需求、产能的变化出现明显的周期性。

毫无疑问，内存芯片仍将是一个长期的高增长轨道，因为只要有数据，就离不开存储。新终端或应用的诞生和爆炸推动了数据存储需求的增长。

汽车芯片一直被看好，主要是因为汽车的电动化、智能化、网络化。特别是随着自动驾驶水平的提升，以及车载信息娱乐系统(IVI)、多摄像头视觉处理、长寿命电池、超高速5G网络的引入，车内外数据流量大大增加，超大规模计算处理成为必然。相应地，对大容量数据缓存(DRAM、SRAM)、存储(NAND

据悉，仓储巨头持续加码汽车仓储市场，汽车赛道在“仓储寒冬”中暖意融融。三星、美光、华邦、王鸿、Nanaco等主流存储芯片厂商都推出了相应的汽车存储产品。同时，根据美光的估算，全自动驾驶车辆所需的DRAM和NAND分别是非自动驾驶车辆的30倍和100倍。

除了汽车应用市场，5G、人工智能、高性能计算(HPC)、物联网、智能安防等存储芯片的需求也将持续增长。比如疫情期间，得益于物联网、网络通信、监控、安防等下游应用的繁荣发展，存储芯片行业逆势增长。未来，数据量的快速增长将对数据中心的芯片计算能力、网络带宽和存储能力提出更高的要求，并且随着更多新兴应用的出现，将带来更大的增长空间。

事实上，存储芯片厂商美光削减了30%的资本支出，同时抛出了未来20年投资高达1000亿美元的超级投资计划(部分原因是美国芯片法案的巨额补贴)，而三星仍然保持着对存储芯片的适当投资，这也说明存储芯片厂商削减资本支出只是特定时间的“适时”操作措施，其长期投资行为可以证明这些厂商仍然看好存储芯片未来的增长潜力。

黄飞