为何央行屡屡对支付宝下手（从余额宝再次被限额10万深度剖析）

8月11日，田弘基金宣布，自2017年8月14日零时起，余额宝个人交易账户上限调整为10万。经过连续两次调整，余额宝的上限从100万下调至10。有业内人士表示，这与日前央行约见田弘基础管理层有关。

在网络舆论几乎一边倒的情况下，我开始思考为什么央行会一再抨击支付宝。从央行对第三方支付乃至电子支付诞生以来的态度来看，还是比较克制的。

要分析这件事背后的原因，首先要明确几个概念。1.虽然马洋也被称为银行，但它与普通的商业银行有着本质的区别。商业银行的基本制度是商业行为是以盈利为目的，而央行是政府行为，最终目的是维护社会稳定。商业银行与第三方支付存在竞争，但与央行不存在利益冲突。2.央行对第三方支付的限制是市场在一定阶段规范化的具体体现，并非打压第三方支付，但支付宝作为中国乃至全球第三方支付的引领者和先行者，势必要承担更大的社会责任。这包括对建立电子支付系统的探索和妥协。3.央行的制度是针对整个电子支付体系或者第三方支付体系的，不是单针对支付宝，而是针对建行、中行等商业银行的产品和限制，就像支付宝不能向微信转账一样，是正常的商业行为，不应该上升到政府行为的高度。

通过以上三点，我们可以把支付宝在中国面临的所谓政策困境分为两层：智宝与普通银行的竞争，支付宝与传统银行的妥协与融合。

支付宝和苹果、工行、建行、农行甚至微信的竞争，本质上都是普通的商业竞争。全国支付体系的总量，包括线上和线下，在一定时期内是相对稳定的，就像一块大蛋糕。支付宝多点，别人就少点。正所谓，作为发展最快的早起鸟，支付宝直接撼动了传统商业银行的利益。奇怪的是，所有的支付都是由第三方进行的。为什么商业银行可以和中国公司达成合作，却不能和支付宝达成合作？真的是网友说的，给朋友比给奴隶好吗？显然，稍微有点脑子的人都知道，就算是商业银行想这么做，央妈也不会同意，你大爷永远是你大爷。所以我们要清楚的知道苹果支付系统和支付宝的区别。因为美国的信用卡公司太厉害了，几乎所有消费都可以用信用卡。诞生于美国的苹果支付与支付宝有着先天的不同。支付宝就是大家先用支付宝开一个账户，然后把钱转到支付宝，支付宝在个人支付宝账户下改变相应的余额。所以，无论钱在两个人之间怎么流转，钱其实一直躺在支付宝的银行账户里。银行对这笔钱做了什么一无所知，自然无法产生相关利润。但是，苹果支付是卡到卡，或者银行到银行。最后钱都是在银行体系里流动，苹果并没有产生任何资本沉淀。所以苹果和银行的区别比支付宝小很多。如果1亿人向支付宝转账1000元，那么整个银行体系的存款将直接减少1000亿元。按照10%的投资回报率，这就是几百亿的年利润。银行怎么能不和支付宝打？这个时候，银行除了发展自己的网上支付，还利用自己的天然关系，让她妈妈对其进行一定的限制。但是，她妈妈是不可能参与市场底层商业行为的。所以她妈只会出台一些规范第三方支付的政策。比如她妈妈规定每天从银行卡转出的金额不能超过一万元，这是针对所有人的。但是因为支付宝太大了，会造成更大的社会影响。央行做出的调整肯定是通过市场调查做出的，而这个调查肯定不可能只是支付宝或者只针对支付宝，所以制定的政策看起来是针对支付宝的。如果说普通银行迁怒于支付宝是利益之争，那为什么央行一而再再而三的打击？

图形无关

我们知道，中央银行通过货币手段不断调节市场上流通的货币量，对市场进行宏观调控。比如适度通胀有利于刺激经济，过快通胀对经济有害。所以央行在需要刺激经济的时候，会适当增加市场上的货币供应量。同时，钱会增加，但社会总财富不变，会导致物流增加。这就是通货膨胀。如果通胀过快，央行会适度减少货币供应量。通过这只有形的手，不断调整市场，保证市场的稳定发展。支付宝吸引大量资金，一方面减少了央行可用于市场调节的资金总量，限制了央行对市场的调节范围。另一方面，这大量的资金在支付宝的体系内流动，使得账户只有支付宝知道。这样央行就无法准确判断一个行业是过冷还是过热，比如房地产。本来央行决定某个行业太冷，需要加大金融支持。支付宝之后，大量资金转移到这个行业，会导致央行整个宏观调控的误判，对国民经济是致命的打击。所以从这方面来说，央行需要的是支付宝的内部账户。有人说把账交给央行不是终点吗？不是，你要知道，互联网的创新是以天为单位计算的，银行的决策往往是以一个周期为基础的。比如你不知道市场什么时候会出一款类似于花芽的产品，比如花芽。是个人信用贷款，但是是无息的。如果支付宝这个月新增了1000亿个花呗，平均发放给1亿个用户，每个人只多花1000块钱，但是对于央行来说就太可怕了，相当于市场上凭空出现了1000亿的货币供应量。如果任由你发展壮大，会大大削弱央行调控市场的能力，甚至影响国民经济的发展。这是央行绝对不能容忍的。所以，央行在乎的是货币市场的清算权和对宏观市场的控制权。无论任何公司，无论你是有意还是无意，违反了这一点，我必然会限制你。但由于互联网的快速创新，往往导致相关法律的构建不完整，也导致相关创新无法提前申报或申请。

所以，只要市场还在快速发展，政府针对新兴市场的规范手段就会层出不穷。只有市场真正成熟了，这只有形的手才会逐渐松开，把更多的权限交给市场这只无形的手！